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剛剛,2022年A股原料第一股誕生!

IPO原創 李杏 記者 ·  2022-06-22
年銷6億。

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6月22日(今天),A股市場迎來2022年原料第一股。

據深圳證券交易所公告,高露潔等快消品牌的原料商——昆山亞香香料股份有限公司(以下簡稱“亞香股份”), 今天在深圳證券交易所創業板敲鐘上市。

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亞香上市后的股市表現

亞香股份招股書顯示,其成立于2001年,為國內中高端香料主要生產企業之一,主營業務為香料的研發、生產和銷售,終端產品應用范圍包括日化行業,核心客戶系國際香料香精企業及快速消費品行業的知名公司,包括高露潔等。

值得一提的是,在2020年提交上市申報后,亞香股份終于推開了資本市場的大門,成為2022年第一家在A股上市的原料企業,也是自2020年以來,第10家成功上市的原料企業。

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年銷6億,凈利潤飆升

據招股書,亞香股份近兩年的業績表現較為穩定。

2019-2021年,亞香股份分別實現營業收入5.1億元、5.75億元和6.2億元,3年營收共超17億元。2020年和2021年的營收同比增幅分別為12.5%和8.05%。相對來說,2021年公司營收增幅同比放緩。

同期,其歸屬母公司所有者的凈利潤為0.84億元、0.78億元和0.9億元。2020年,其凈利潤同比下滑7%,2021年同比上漲16.9%。

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至今年一季度,亞香股份營收較去年同期增長38.60%,達1.89億元;歸屬母公司股東的凈利潤0.3億元,同比增長79.24%。

亞香股份稱,該增長主要系新建生產基地產能逐漸釋放、公司銷售產品結構進一步優化、天然香料銷售占比及整體毛利率均較上年同期有所增長。

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圖說:截自亞香股份招股書

與國內已上市的香精香料企業相比,亞香股份的業績表現穩定。以已上市的華業香料來說,2019-2020年,其營業同比減少16.77%、4.09%;歸屬于上市公司股東的凈利潤也同比減少27.7%、12.12%。

根據目前的經營狀況等,亞香股份預計,2022年1-6月,其營業收入將同比增長7.57%-20.22%,達3.21億元-3.59億元。此外,預計歸屬母公司所有者的凈利潤也將增長23.01%-52.09%,約為5205.5萬元-6435.81萬元。

全球頂尖原料商貢獻過半營收

在營收穩定同時,近三年,亞香股份主要合作客戶群體也十分穩定。

招股書顯示,作為國內中高端香精香料生產企業,其主要服務于全球前十大香精香料公司,以及瑪氏箭牌、高露潔等國內外知名快速消費品公司。合作方式是為客戶提供天然香料產品、合成原料、涼味劑等。

2019-2021年間, ABT、國際香料香精(IFF)、瑪氏箭牌、奇華頓和芬美意等世界領先的香料香精供應商成為亞香股份前五大客戶。

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截自亞香股份招股書

同期內,這五大客戶銷售額合計占亞香股份當期營業收入的比例均在67.97%以上,最高峰時達到了72.72%,客戶集中度較高。

不過,招股書指出,如公司涼味劑產品WS-23,對前五大客戶特別是瑪氏箭牌存在一定程度的依賴。

據了解,報告期內,WS-23對瑪氏箭牌銷售的占比分別為70.20%、50.21%、45.46%。這間接表明,若瑪氏箭牌減少WS-23產品的采購規模或降低采購價格,或將直接影響亞香股份這一產品銷售收入及產品利潤。

“若主要客戶生產經營狀況發生重大不利變化或未來發展計劃發生變化,需求下降,或因為公司在產品品質、及時交付以及持續競爭力等方面出現問題,導致主要客戶轉向其他供應商采購相關產品,將給公司的生產經營帶來一定的不利影響。”對于公司產品對客戶的依賴情況,亞香股份明確指出了其風險。

2000億市場

中國香料企業掣肘待解

據智研咨詢數據,全球香精香料的市場規模從2015年的241億美元(約合人民幣1613億元)增長至 2019 年281億美元(約合人民幣1881億元),復合年均增長率為 5.1%。按此計算的話,2022年,全球香精香料市場規模將達310億美元(約合人民幣2079億元)。

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伴隨著亞香股份上市,在2000億市場中,國際巨頭的壟斷格局進一步被打破,中國香料企業逐漸壯大。與此同時,在A股市場,亞香股份和南京科思股份、安徽華業香料也呈現三足鼎立之勢。

不過,在國際競爭格局中,本土香精香料企業要想做大做強,還需擺脫以下桎梏。

一、投入不足、創新滯后。

亞香股份招股書顯示,當前,歐洲、美國、日本已成為世界上最先進的香料香精工業中心,全球重要的香料香精生產企業均來自上述發達國家和地區,代表企業有瑞士的奇華頓和芬美意、美國的國際香料香精和德國的德之馨等,且這四家公司近年來其合計市場份額均保持在 50%以上。

對比來看,我國香料香精行業集中度較低,大量中小企業競爭激烈。截至2017 年,全國規模以 上香料香精企業為 351 家,年銷售額僅660.02 億元。

相對于跨國企業,我國大部分香料香精企業自身技術和研發力量薄弱,絕大多數生產企業的投入還相當不足,具有先進的檢測分析技術、創新能力強的企業則更少,因此,企業即使能夠研發新產品,但缺少相應的國家標準和行業標準進行規范,產品質量參差不齊,產品推廣受到制約。

二、產品結構亟待優化。

亞香股份的上市之路并非一帆風順,其曾因環保問題多次受到證監的問詢,甚至曾因環保問題被責令停產遷廠。

據了解,根據國家生態環境部發布的《高污染、高環境風險產品名錄 ( 2021 年版 ) 》,亞香股份生產的丁香酚香蘭素、阿魏酸香蘭素被證監會懷疑屬于 “高污染、高環境風險產品”。

雖然亞香股份予以否認,但自 2022 年起,亞香股份制定了香蘭素產品的壓降計劃,主要通過產能內部轉化實現,將香蘭素產品的產能轉換為其他適銷產品。

招股書披露,本次上市,亞香股份將發行2020萬股,發行價格35.98元/股,預募集資金7.26億元,除償還銀行貸款、補充流動資金等項目外,主要資金將用于香精香料產品擴產,而這,或將進一步加深亞香股份的護城河。

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